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周二机构一致最看好的十大金股2

发布时间:2021-01-07 15:12:15 阅读: 来源:洗头帽厂家

森源电气(002358):第一次外延式收购 协同效应显著

收购有助于开拓新的目标市场,南方电网销售有望有效突破。华盛隆源产品主要销售区域为广东、广西、四川、西藏等,恰好是公司销售力量较为薄弱的地域,而10KV智能型配电控制终端目标客户和公司10KV、40.5KV开关的目标客户群体一致,因此,我们预计公司可以借助华盛隆源的销售团队打开南方电网销售渠道,有效地扩大公司现有产品在省外市场的销售。

收购资产也有助于完善公司产品线,增厚明年的业绩。华盛隆源主要产品10KV智能型配电控制终端,正符合智能电网建设的要求,需求较好,是公司现有产品开关和有源滤波装置的一个有效补充。同时华盛隆源可以借助公司现有的销售渠道,进一步扩大销售范围,加大在华中和华北市场的销售,我们预计华盛隆源明年销售收入将实现较大幅度的增长,为上市公司增厚业绩。

维持公司买入评级,目标价30元。我们维持公司的盈利预测,预测2011-2013年的EPS分别为0.72元、1.07元、1.49元,2011年同比增长50%以上,2012年同比增长50%以上。根据可比公司的估值水平,同时考虑公司的高成长性和储备产品,我们给予公司2012年30倍PE,对应目标价为30元。(东方证券 曾朵红)

光明乳业(600597):产品结构优化 业绩有望大幅提升

我们分析认为,光明乳业(600597)已具备长期投资价值。目前公司净利润率为2%左右,低于蒙牛、伊利约三个点,随着公司产品结构的优化,预期其净利润率提升将是大概率事件,分析理由如下:

常温奶品类结构调整,莫斯利安的超预期增长是最大亮点常温奶一直都是光明最大的软肋,一方面上海及华东地区原奶价格远高于全国平均,一方面光明在常温奶终端没有定价权,上下夹击使得占公司40%份额的常温奶一直处于亏损或微利状态。我们认为这一局面有望扭转,逐步减少低毛利常温奶产品的推广,集中资源做产异化的高毛利产品是当前公司常温奶品类的经营战略。莫斯利安的销售收入今年有望同比增长300%达到8亿,从而在常温奶中的占比将从5%上升到17%,12年悲观,中性,乐观情景下将分别突破10,13,20亿元。该产品毛利率达到50%,将极大改变公司常温奶增收不增利的局面。

今年上半年公司巴氏奶同比增长25%,远超此前市场10%的增速预期。我们认为巴氏奶增长加速并非偶然事件,三聚氰胺,乳制品新国标倒退等引发消费者对于乳品的认知度提高,收入水平的上升以及上海、华东地区更前沿的消费理念都将是支持巴氏奶快速增长的可持续因素。巴氏奶的毛利率为40%左右,这一品类的“重获新宠”也将提高光明的整体盈利水平。

因此,目前光明储备的以及正在大力推广的都是高毛利,符合乳业发展方向的产品,公司的新品经营策略也主要围绕差异化,高毛利,代表新品类的产品展开,9月新推出的糙米浆及维娜农庄奶酪都可以清晰的看到这一思路,未来随着这批新品的逐渐成熟及低毛利产品的淘汰,公司的毛利率水平有望进一步提升,三季度的毛利率相对二季度提升1.4个点部分就来自于公司今年产品结构调整的效果,由于公司目前净利率水平较低,毛利率提升对于业绩的弹性很大。

定增为短期催化剂。公司之前在资本市场认知度低,目前定增在即,我们认为公司将可能会以更积极的态度,让市场了解光明是一个什么样的企业以及未来的发展战略和前景。

我们看好公司的长期增长空间,预测公司2011-2013年EPS分别为0.23,0.32,0.49元,考虑到其较好的成长性,给予12年35倍PE,对应目标价11.2元,维持公司增持评级。(东方证券 李淑花)

攀钢钒钛(000629):值得期待的卡拉拉铁矿

为进一步把握拟置换入公司的卡拉拉矿的建设进展情况,近期我们对该矿进行了实地调研。从调研的情况来看,项目进展虽较前期预期有所延后,但采选矿及相关配套的基础实施建设仍在稳步推进中,预计明年3月能建设完成,6月份选矿试车投入生产,年底达产。预计2012年能够实现赤铁矿100万吨、磁铁矿100-300万吨;2013年实现赤铁矿200万吨、磁铁矿800万吨,同时开始建设二期600万吨磁铁矿工程,2014年投产,2015年达产。从价格上来看, 卡拉拉磁铁矿品位高、杂质低,与普通铁矿石相比享有溢价,前景值得期待。

从需求看,全球钢产量仍将增长,对铁矿需求仍在增加;从供给看,铁矿供应量也因价格走势呈动态平衡。首先,由于受运输和码头制约,2012年铁矿石产量有所增长但量仍可控;其次,国内矿品位平均从29%下降到目前的22%左右, 国内矿采选成本大幅增加,一旦矿价下降到一定幅度势必导致国内矿山亏损停产;再次,矿石供应的垄断态势短期还难以撼动,话语权在卖方。综合评判, 我们判断2012~2013年铁矿石价格能够维持在130~150美元/吨之间。

我们预计公司11~13年EPS 分别为0.45、0.54、0.75元,对应PE 分别为16、13、10倍。我们认为矿业公司2012年合理PE 在15倍以上,而公司未来又有较大成长空间,目前股价已存在低估,我们维持公司“推荐”投资评级。(国信证券 郑东 秦波)

哈药股份(600664):抗生素业务影响业绩

今年是抗生素行业的冬天,抗生素招标降价,国家出台抗菌药物分级管理办法,都对企业经营产生压力。从上市公司报表看,普药企业的业绩普遍出现下滑。我们认为这一趋势在今年四季度仍然难以改善。

注入资产将增厚业绩,提高公司竞争力。哈药集团注入经营性资产的议案已由股东大会审议通过,目前正在等待证监会审批。需要注意的是,集团承诺的增发价格(转增股本后,为18.54元/股)远高于现在的股价,也体现了大股东完成股改承诺的诚意。注资完成后,哈药股份(600664)成为集团核心医药平台,减少集团内的同业竞争,注入的生物工程可能成为未来重要的增长点(详见我们此前的深度报告《红海鲨鱼》)

盈利预测。我们下调公司2011-2013年EPS 分别是:0.75、0.85和1.01元(不考虑注入资产带来的增厚)。尽管目前公司面临行业变化带来的经营压力,但考虑到公司估值很低,现金分红率高(2010-2011年度派息0.58元/股,按目前股价计算,股息率约4%),具有很高的安全边际,未来抗生素业务恢复增长,公司的业绩具有一定弹性,我们仍然维持“推荐”评级。(兴业证券(601377)王晞)

三全食品(002216):负面影响基本消除 延续稳定增长

历史经验反复证明食品安全对龙头企业是短期负面长期正面伊利的三聚氰胺事件、双汇的瘦肉精事件都已证明,行业性的食品安全问题,对龙头企业即使短期业绩有所打击,但是公司市场地位和盈利能力中长期往往会出现额外的提升。在食品安全的的框架下,小企业的产品即使未被曝光,也会面临消费者更多的质疑。而大企业通过其成熟的危机公关,中长期市场占有率反而有可能提升。思念食品被曝出微生物污染问题后,股价反应就已经比较平淡,投资者对食品安全的短期利空已经有比较成熟的心态。

12年产能大规模释放行业长期发展空间广大公司明年有郑州二期12万吨、太仓基地一期7万吨,天津基地一期9万吨三个项目面临竣工投产,总产能比11年底增加近一倍。这也意味着12-13年可能是公司大发展的两年。今年1-9月收入增长40%以上,表明产能的释放对收入的推动作用正在显现。目前三全的市场占有率才27%左右,仍有较大提升空间,而且城市化进程会持续推动对速冻食品的需求,行业长期发展空间广阔。公司未来收入规模还有较大的提升空间。

看好稳定的成长能力,维持“推荐”评级我们预计公司11-13年EPS分别为0.79.991.30元(考虑增发摊薄),目前股价对应动态市盈率分别为443426倍。虽然估值相对偏高,但速冻食品长期空间大,中短期增长稳健,市场一直给予其估值溢价,比较适合长期稳健型投资者,因此我们维持公司的“推荐”评级。(国信证券 黄茂)

汤臣倍健(300146):细分行业高成长 药店转型拉动

汤臣倍健(300146)是创业团队核心暨董事长梁允超控股的上市公司,专营膳食营养补充剂,其中蛋白质/维生素/矿物质系列类产品占比较高,达到2010年收入的35%。公司2008-2010年收入和利润复合增长率分别为56%和86%,2010年底上市后,高成长性继续在2011年中报和三季报中延续,受益于细分行业高成长和药店转型拉动,我们认为公司的业绩增长未来仍然有充足的动力:消费升级,带来成长空间。未来随着居民消费和教育水平的提高,以及老龄化趋势的加剧,我们预计膳食营养补充剂将真正的为国民所接受,整个行业将迎来大发展时代,参照1987-2000年美国国民健康问卷调查结果,我们发现越来越多的消费者频繁使用营养补充剂,同时老龄人口和高等教育阶层更容易接受营养补充剂的消费方式,走在前面的美国为我们提供了很好的启示。

非直销市场份额有望上升。参照全球主要地区的膳食营养补充剂市场渠道分布可以看出,直销占比在发达国家并不高,部分地区低于30%,而其随着当地社会经济的发达程度提高,直销占比逐步下降。因此我们有理由相信,未来随着国内居民自主购买膳食营养补充剂的意识增强,非直销渠道的市场占有率将从现有的20%水平逐渐上升,汤臣倍健作为非直销领域的领军者,无疑将受益明显。

与渠道利益共享的盈利模式。公司目前采取的销售模式主要为区域经销模式,占2010年销售收入的80%,我们认为这种模式较好地整合了渠道的力量,进口原料以及明星代言可以让产品定位中高端、获得较高价位,而把更多利润空间交给下游可以明显推动经销商和终端的销售热情,目前来看公司与经销商已经形成了较为理想的合作关系。

盈利预测:公司三年内的成长依靠两个方面;首先,同店销售额有足够成长空间,远低于我们了解的样本店情况,其次,在药店必须转型和连锁药店发展速度加快的背景下,进入药店终端的速度预计将继续快于预期。同时公司如果成功树立起品牌形象,将为未来十年的成长建立起牢固的护城河。

我们预计公司2011-2013年每股收益分别为1.82元、2.76元和3.80元,同时预计2012-2014年复合增长率有望在35%-40%左右,按PEG=1给予2012年37倍市盈率,对应目标价102.1元,近期涨幅较大,但我们仍看好公司未来的中长期发展,首次给予公司买入评级。(东方证券 李淑花)

友好集团(600778):疆内外延扩张持续

展望2012年,我们认为投资关注点在于:(A)2012年公司商业主业因外延扩张提速净利润将面临较大压力。虽然原有老门店仍将有较好的内生增长表现,但由于2012年内公司将先后开业美林花源店、阿克苏店、奎屯店和乌鲁木齐怡和大厦店,合计新增19.07万平米建筑面积(其中自有物业11.8万平米),新开门店虽可贡献增量收入,但短期培育亏损将给整体商业业务带来利润增长压力。

(B)地产业务自2012年开始贡献收益,对冲商业新开门店对公司短期盈利的不利影响。自2012年开始,公司参股50%经营的汇友地产开发的三个楼盘(“中央郡”、“马德里春天”和“航空嘉园”)将开始进入结算期,合计145.45万平米可销售面积。我们初步测算合计将给公司带来约82亿元销售收入和8.2亿元权益利润,贡献EPS约2.63元,其部分在2012年及以后年份确认将能对冲新开门店对公司盈利增长的影响。

维持对公司的盈利预测。预计2011-13年主业EPS分别为0.41元、0.45元和0.56元(不包含地产业务,而地产业务的业绩弹性非常大),可比口径业绩增速为35.6%、8.71%和25.98%(主要考虑新开伊宁店、阿克苏店、奎屯店、乌鲁木齐美林花源店和怡和大厦店对公司业绩的短期压力)。按当前13.67元股价,对应PE分别为33.4倍、30.7倍和24.4倍。另外,地产业务有可能贡献更有弹性的一次性收益(我们预计地产项目有望在12年开始贡献利润,并在12-14共约三年的受益期间,合计贡献2.63元EPS),虽然从短期主业估值角度,公司相对应行业虽不具备明显估值优势,但考虑到公司所处的特殊区域,以及公司未来业绩增速有超预期潜质,维持“增持”,六个月目标价16.97元(2011年约35倍PE加上2.63元/股的一次性地产业务的价值)。(海通证券(600837)路颖 潘鹤 汪立亭)

友谊股份(600827):购物中心和新店占比高 增速反转现拐点

购物中心大发展的先行者和显著受益者,复制能力强。过去几年,购物中心模式日益受到消费者青睐,百联是此轮购物中心大发展的典型受益者。公司自浦东华联首家购物中心开业以来,该类门店数量已达到11家,面积达到111.1万平米,占公司总面积的57%。目前3万平米以上大型门店中约8家已进入盈利期,体现出良好的管理和复制能力。

新店占比高且进入收获期,业绩增速反转可以期待。百联2006年以来新店面积占比达57%(多为购物中心和奥特莱斯),其中体量大的百联中环、西郊购物中心、又一城、南方商城、青浦奥特莱斯,及新开的几家郊区购物中心等均有望实现盈利快速提升,从目前的几千万到成熟后的1-3个亿的单店盈利。预计今后两年购物中心和奥特莱斯业务净利润复合增长率能够达到58%,贡献率占比将从2010年的20%提升至2012年的29%。

规模最大、业态最全的商业综合性平台,资源丰厚、物业价值高,整合和协同发展效应可期。新百联2011年预计销售规模482亿、备考经营性净利润14亿,且拥有116万平米自有权益商业物业、15万平米物流基地,持有联华超市股权及其它股权市值91亿元。例如,青浦奥特莱斯初始投入只有5个亿,现在市价可达50-60亿,“矿山”资源值得深入挖掘。

盈利预测和估值建议:

预计全年备考经营性业绩有望达到0.83元:0.65元原有业务+0.18元增发股权并表。2012年经营性净利润增速有望超过30%(收入预测增速较慢的原因是:购物中心的租金计入收入,相当于百货业态的毛利,占比较低,同业态比较增速在20%以上)。

重申A/B股“推荐”评级。公司有望享受前期新店扭亏和盈利快速提升带来的业绩增长,同时管理团队落实后整合也在有序推进,是市盈率和物业价值双低的典型代表:1)2011-2012年市盈率只有20倍和15倍。2)每股合理NAV应为25元,股价具备资产价值支撑和安全边际。(中金公司 钱炳 郭海燕)

国电清新(002573):创新驱动国电清新(002573)高速成长

国电清新在技术创新和业务模式创新上处于国内领先地位:和竞争对手不同,国电清新带有浓厚的创新基因。通过自主研发和引进,国电清新在干法脱硫、综合治理等烟气治理新技术市场占据领先地位。公司率先投入脱硫特许经营这一创新业务模式,积累了丰富的运营经验,在我国脱硫特许经营业务的推广中占据先发优势。

当前市场环境下,技术和业务模式上的创新给国电清新带来高速成长良机:在目前市场环境下,获得充沛上市资金支持后,依靠在技术创新和业务模式创新带来的诸多优势,国电清新将在我国烟气治理市场获得高速成长良机。我们预计:

(1)2012~2013年,锡林郭勒煤电基地建设促国电清新干法脱硫业务开始确认收入并保持高速增长;

(2)依托创新技术和上市募集资金,和竞争对手相比,国电清新在传统湿法脱硫市场具有技术适应性强和业务模式多样化等优势,公司湿法脱硫业务有望实现稳定增长;

(3)国电清新脱硫特许经营业务有望高速增长,至2013年,脱硫特许经营项目总规模有望达当前3倍以上至1600万千瓦。

盈利预测和投资评级:预计2011~2013年国电清新将分别实现EPS 0.35、0.80和1.31元,归属于母公司净利润同比增长57.4%、130.4%和64.4%。利用DCF 估值法,我们评估认为公司的合理价位应为29.60元,对应2011~2013年动态PE 分别为86、37和23倍。目前价位下,存在约20%上涨空间,首次给予公司“增持”评级。(东方证券 周凤武)

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