国泰君安半导体产业链景气上行长电科技受益

发布时间：2020-06-29 17:16:13 阅读：次来源：洗头帽厂家

元器件交易网讯 7月30日消息，证券机构国泰君安近日发布了电子元器件行业研报，报告对半导体及苹果供应链投资策略进行了分析，看好电子元器件行业3Q14 取得超额收益的机会。认为全球半导体供需已近均衡点，PC 复苏加剧供不应求，超出市场预期；半导体产业链资本开支增速由负转正，3Q14 相当旺，4Q14 淡季不淡。中国半导体产业短周期受益于需求外溢：开工率攀升带来收入增长、盈利加速增长，在新产能未投放前，ROE 有望持续提升。蓝宝石盖板目前仍处于小量试产的状态，还没有对组装厂大批量出货。受益公司：中芯国际、长电科技(600584,股吧)、生益科技(600183,股吧)、同方国芯(002049,股吧)、上海新阳(300236,股吧)等；我们继续推荐振华科技(000733,股吧)、兴森科技(002436,股吧)、太极实业(600667,股吧)。

摘要：

四大要素的积极变化显示电子行业 3Q14 旺季可期：1）短期系统性风险释放；2）苹果新品明确备货;3)手机出货量月度数据阶段性提速;4)2Q14 业绩再次兑现高增长预期。7-9 月行业景气度逐月攀升，我们看好电子元器件行业3Q14 取得超额收益的机会。

半导体行业景气上行，看好超额收益。全球半导体供需已近均衡点，PC 复苏加剧供不应求，超出市场预期；半导体产业链资本开支增速由负转正，3Q14 相当旺，4Q14 淡季不淡。中国半导体产业短周期受益于需求外溢：开工率攀升带来收入增长、盈利加速增长，在新产能未投放前，ROE 有望持续提升。2Q14 半导体产业链盈利确认上述逻辑。受益公司：中芯国际、长电科技、生益科技、同方国芯、上海新阳等；我们继续推荐振华科技、兴森科技、太极实业。

苹果供应链更新：我们预计iPhone6 4.7 寸版本7 月26 日开始在富士康量产组装，5.5 寸备货晚一个月，可能同时发布，发布时间是9 月中旬。iPhone6 年内备货预估3Q14/4Q14 为2500-3000/5000-6000 万，备货量同比iPhone5s 提高20-30%，本轮出货最高峰在10 月，组装厂所有iPhone（6/5s/5c/4s）的出货量最大值估算是110-130 万只/天；目前产能瓶颈是in-cell 触摸屏和一些功能件，但很快可以解决，蓝宝石盖板目前仍处于小量试产的状态，还没有对组装厂大批量出货，除良率过低产能不足外，主要还是因为现有外观结构设计之下，还无法通过跌落测试。我们预计iWatch 将有3 种表盘材质，5 种表带材质，颜色多样化，并可能有少量奢侈品级的定制型号。

我们维持行业增持评级，继续推荐：欧菲光(002456,股吧)，顺络电子(002138,股吧)，长盈精密(300115,股吧)，振华科技，大族激光(002008,股吧)，立讯精密(002475,股吧)，和而泰(002402,股吧)、胜利精密(002426,股吧)，东旭光电(000413,股吧)，阳光照明(600261,股吧)，兴森科技，LED 产业链和蓝宝石产业链。

行业更新：1）半导体行业景气上行, 看好超额收益；2)苹果2Q14财报符合预期&供应链更新;3）紫光收购锐迪科，行业理性之选（芯片国产化专题报告之10）；4）台湾电子供应链：6 月景气续旺；5）SEMI：全球半导体设备支出 14/15 年2 位数增长。

公司更新：1）【欧菲光 002456】给融创收购多一些时间；2)【海康威视(002415,股吧)002415】1H14 平稳运营，行业方案和互联网产品积极布局；3）【劲胜精密(300083,股吧)300083】转型阵痛，中报业绩低于预期。

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