央行加息冷却了中国冷却了世界-【资讯】
可以说,央行的此次加息是在意料之外。而且,经过仔细推敲我们认为,其中更存在三个异常之处。
首先,太过主动。
回顾近年来我国历次加息,都是经过各界的充分讨论,有了加息共识之后才进行的。央行的加息动作,总是在“山雨欲来风满楼”之后。通常是市场喊加息几个月,央行才勉强加1次,鲜有如此主动的时候,何况,现在几乎没有加息压力。
其次,时点异常。
此次加息的时点,正值中共十七届五中全会刚刚结束,我们认为,这绝非偶然。这种安排,暗示着此次加息或是更高层的决策部署,并且是“有组织、有计划”的,有更深远的策略意义。
最后,加息公告异常。
以前的加息,人民银行通常会在加息公告里对加息之目的做解释,例如防止通胀、防止经济过热等,习惯的用词为“此次调整有利于防止经济增长由偏快转为过热”,“防止物价由结构性上涨演变为明显的通货膨胀”等。而此次加息公告,仅公布了利率的调整情况,对于加息目的却不着一字,是否有深意呢?
从以往情况来看,如果加息目的在于控制物价,公告一定会谈及。因此我们大胆揣测,央行或者是不愿意说出加息目的,或者是自己也并不清楚加息来由,这是执行国务院甚至更高层面的决策,对于管理通胀预期效果未知,于是略去不表。
由于有上述三点异常,我们认为,此次加息并不应仅从抑制通胀或者房价等角度去简单分析,可能需要从更深层的角度分析其背后的含义。因此,我们才用非常规的思路、更高层的视角来分析此次加息。
外敷内用 冷冻世界
考虑加息目的,我们认为,在所谓货币战争、美元宽松的大背景下,中国主动选择加息可能有以下好处。
首先,不被绑架坐上美元宽松的战车,不使国际资源价格高高在上,不使国内资产价格难以控制,摆脱最近以来人民币被全世界围而攻之的局面。
中国加息,一方面不跟随美元宽松释放流动性,将减少资源价格上涨的流动性推力,另一方面,作为全球资源的需求大国,中国经济的冷却,将降低资源价格上涨的需求端压力。
陶冬说“现在是货币政策史上的一次奇观,是我们一生仅能遇上一次的投资机会”,出发点正是宽松美元。中国作为崛起的大国,将是资源资产泡沫最大的受害者,自然不允许这个局面的出现。
冷却了当前世界经济火车头中国的经济,也从某一侧面上冷冻了美国、欧洲和日本经济,这将减轻中国被围攻的压力。
其次,保持中国所持有美国国债的购买力。
美元的不断贬值、资源价格的不断上涨,都是在降低中国所持有外汇储备美元美债的相对购买力。中国冷却自己,为收购海外资产创造机会。
当前全球经济兵分两路,一头是发达国家经济疲软,另一头是经济高速增长的以中国为首的发展中国家。作为全球经济增长的火车头,中国主动选择冷却自身,能够冷却发达国家经济,将创造收购资产的机会。这种资产,不仅仅是资源,也可以是技术,而不是狂跌不休的美国国债。
最后,从国内角度出发,现在选择加息冷却经济,也会对当前中国经济增长偏快下的物价和房价偏高形成遏制,对于防止当前偏快的经济走向过快、过热,无疑利大于弊。
而对于权益市场而言,中国经济的冷却对权益市场不利,但加息可能导致热钱的加剧流入,一定程度可能抵消冷却的作用,因此权益市场并不一定很快显现出冷却的负效应。
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